招商计算机·刘泽晶\/宋兴未\/刘玉萍：神州泰岳（300002）—继续筑底，曙光在前

事件：公司发布2017年三季报，实现营业收入16.35亿元，同比下降23.14%，归属于上市公司股东净利润-3,665.12万元，同比下降110.46%。三季度业绩继续筑底，曙光在前：公司三季度收入和利润再次出现下滑，主要受三方面的影响：（1）去年上半年公司回购注销应补偿股份带来了非经常性损益1.67亿元，导致去年同期净利润基数较高。（2）公司ICT运营管理业务受联通混改以及移动业务管理组织方式的调整导致签约、验收进度延缓等。（3）新业务正处投入期，本期三项费用均出现较大幅度增长，销售费用、管理费用、财务费用分别增长了6280万、4492万、1874万。市场对于公司传统ICT业务的疲软有所担心，但我们认为三季度业绩的疲软基本延续了二季度的风格，依旧处于公司 ………………………………