2024年工业企业利润如何变化？ | 信达宏观

点击上方的“宏观亮语”可以订阅哦文/解运亮、肖张羽信达证券宏观团队核心观点回顾2023年，工业企业利润当月增速波动较大，“价”是核心变量。2022年3月开始，工业企业利润同比持续下滑，2023年2月工业企业利润同比降幅达到了-22.9%，完成触底，随后逐步改善。截至2023年12月利润降幅收窄至-2.3%。单月利润同比增速的波动幅度较大，根据三因素框架拆解利润的变化，2022年10月PPI同比转负，2023年6月同比降幅扩大至5.4%，对利润产生了明显的拖累。7月PPI同比触底回升，并驱动利润改善，从利润单月增速来看，8月利润增速一度达到17.2%。10月PPI同比降幅再次扩大，致使当月利润增速回踩（2.7%）。整体来看，2023年利润的走势与PPI同步性较高，“价”是主导利润边际变化的核心变量。需要注意的是，规模以上工业企业利润显著改善可能与微观主体的感受 ………………………………