免税店，不香了？

主要观点总结

本文主要分析了当前免税行业的微妙态势，探讨了免税店面临业绩承压、消费者选择分化、价格优势不再等问题。文章通过实例展示了消费者的不同选择，揭示了当下免税市场正在加速分化。同时，文章还分析了中国中免的财报数据，揭示了营收企稳、净利下降的矛盾现象，以及行业红利的退潮。最后，文章讨论了免税行业面临的挑战和未来发展前景。

关键观点总结

关键观点1: 消费者选择分化

消费者对于免税店的看法出现分化，有人愿意为‘正品保障’付费，增加消费额度；但也有人转向性价比更高的电商、海外免税店等渠道。不同消费群体的选择反映了市场需求的多样性。

关键观点2: 业绩承压与财报数据解析

中国中免的财报数据显示营收企稳但净利下降，销售净利率创十年新低。这反映出行业红利的退潮以及市场竞争的加剧。同时，费用端也发生微妙变化，销售费用增长，经营活动产生的现金流量净额减少。

关键观点3: 离岛免税政策与市场竞争

离岛免税政策的实施对免税店产生了积极影响，但市场竞争的加剧使得流量优势和价格优势不再明显。此外，跨境电商等渠道对客流的分流也加剧了市场竞争。

关键观点4: 价格优势不再明显

随着出境游的恢复和电商渠道的冲击，免税店的价格优势逐渐减弱。消费者开始通过多渠道比价，寻找最优惠的选择。

关键观点5: 未来发展前景与挑战

尽管面临多重挤压，但市场对短期前景仍持乐观态度。新政策可能会推动海南免税消费的增长。然而，长期来看，行业增长空间似乎并不乐观，旅游购物的比重有逐年下降的趋势。