机构年报 | 华融融达期货：2021棉花--山重水复疑无路 柳暗花明又一村

来源 | 华融融达期货股份有限公司作者 | 棉花研究中心 李淑娥2021棉花年报：山重水复疑无路，柳暗花明又一村摘要2020年受新冠疫情系统性风险因素影响，全球商品市场经历了一波大的洗礼，国内郑棉主力合约价格一度跌至2016年低点附近9935元/吨，随后全球各国央行放水应对疫情所造成的负面影响，棉价低位反弹震荡走高；并且中国因疫情控制取得阶段性成果，经济持续恢复，下游订单也在持续恢复，坯布厂产成品库存天数10月中旬降至历史低位。中短期来看，当下高企的商业库存以及人民币汇率坚挺，使得短期国内棉价承压，春节前郑棉亦难有良好的表现；中长期看，春节过后，随着下游纺企以及贸易商补库，棉花的商业库存总量整体将逐月下滑，供应端的压力也 ………………………………