世运转债，发力于汽车电子的PCB内资企业

【天风研究】 孙彬彬/肖文劲 CFA/乔敏（联系人）转债基本情况分析世运转债发行规模10亿元，债项与主体评级为AA/AA级；债券转股价格26.5元，转股价值94.42元（截至2021年1月18日）；票息为年化利率1.20 %，到期补偿利率10%，属于新发行转债中枢水平，按6年期AA中债企业债到期收益率4.71%的贴现率计算，债底为87.86元，纯债价值位于中等水平。若全部转股对其总股本的摊薄压力均为9.22 %，对流通股本的摊薄压力为9.27 %，对现有流通股本造成的摊薄压力尚可。中签率分析公司前三大股东新豪国际集团有限公司、鹤山市联智投资有限公司、深圳市沃泽科技开发有限公司分别持有占总股本62.34 %、2.29 %、2.18 %的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预 ………………………………