【平安固收】债券日思录：明年下半年以前，通胀压力有限

刘璐     首席分析师    S1060519060001陈蔚宁  研究助理       S1060122070016 事件12月9日，国家统计局公布11月物价数据。11月CPI、PPI同比增速分别为1.6%、-1.3%，环比增速分别为-0.2%、0.1%，基本符合预期。数据公布后，债券市场反应平淡。点评猪、菜降价，CPI疲弱11月CPI同比增长1.6%，符合Wind一致预期，环比增长-0.2%，为5月以来最低环比增速。CPI同比、环比增速较10月分别下滑0.5、0.3个百分点，延续年内偏弱的态势。核心CPI同比增长0.6%，连续三个月保持在这一水平。本月CPI主要受食品项的拖累，食品项CPI环比上涨-0.8%，为2020年以来24.3%分位数。猪价、菜价分别环比增长-0.7%、-8.3%。11月猪肉价格回调，22省市猪肉价格均价下降了3.46%，为今年4月以来首次转负。猪价回调的原因，一是疫情抬头，包括餐饮消费在内的居民消费整体疲弱；二是此前养殖户对猪价 ………………………………