【招商汽车|首次覆盖】中国汽研：汽车检测行业领先企业，电动智能化转型注入新动能

摘要公司是国内主流的汽车检验检测机构，主营业务包括汽车技术服务和装备制造业务， 22年汽车技术服务业务营收占比为84.4%。在电动化、智能化背景下，汽车检验检测需求高增；在行业具备较高壁垒的背景下，公司该业务维持50%左右的高位毛利率，盈利能力表现优异，首次覆盖给予 “强烈推荐”投资评级。核心观点1. 老牌汽车检验检测机构，具备央企背景且实力雄厚。公司成立于1965年，是国内老牌的汽车技术检验检测机构。23年1月，为顺应央企专业化整合政策，公司控股股东由中国通用技术集团变更为中国中检，在业务领域公司与中国中检存在一定重合度，有望获得协同效应。此外，公司质地优良，主营业务结构清晰，在全国主要汽车产业集群皆有布局，管理层经验丰富，核心业务稳定增长，盈利能力稳步上行 。2. 汽车服务业务前景广阔， ………………………………