中金：通缩风险上升及其海内外宏观影响

需求增长大幅放缓后，国内通缩压力正快速上升。去年10月以来，国内消费和投资需求加速走弱，而外需增长亦现疲态。短期内，通缩压力上升意味着企业、居民和政府部门的名义收入均面临明显减速的压力，其中“波幅”最大的企业盈利增速同比降幅可能超过10%。同时，通缩环境下，整体杠杆率会不降反升，而无风险利率将继续下行。中国内需减速、通胀下行会抑制全球的增长和通胀，如果增长和通胀下行的趋势延续，中国和全球经济可能被带入2个“负反馈”，我们的具体分析如下。报告精彩纷呈，长按二维码下载中金研究APPI.  通缩压力正快速上升通胀通常在需求增长放缓一段时间后下行，而需求走弱是广义信贷扩张大幅减速的必然结果。正如近期研报中所述，我 ………………………………