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造纸产业链:周期型行业,供需格局是行业景气度的核心驱动力。(专业版报告库)

并购优塾产业链地图  · 公众号  · 投资  · 2022-08-19 11:49
产业链地图动态跟踪:造纸工业是重要的基础原料工业,与国民经济和人民生活息息相关,随着经济的持续发展,纸品需求量和产量也在逐年上升。图:我国纸及纸板产销量情况(万吨)来源:中国造纸年鉴,华安证券研究所造纸业属于典型的周期型行业,供需格局是行业景气度的核心驱动力。2007-2009 年行情主要由需求端推动, 2010-2019 年行情则转变为供给端推动。图:造纸行情来源:统计局,华安证券研究所据统计局数据显示,2021年1-12月,全国机制纸及纸板产量13583.9万吨,同比增长883.3万吨,增速6.8%,首次突破13000万吨大关,创历史新高。造纸轻工行业 2021 年营收大多保持稳定增长,毛利率有所承压,期间费用率相对稳定,净利率有所下滑。图:各板块营收同比增速来源:Wind,HTI图:各板块单季度毛利率来源:Wind,HTI2021年Q4 以来受能源、木浆



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