【东北策略】策略专题：红利股拥挤度和性价比如何？

以红利指数作为红利股的表征指数，以万得全A（非金融石油石化）作为市场整体的表征指数，对比二者换手率和成交额占比观察红利股的拥挤度，对比风险溢价率和股债收益比观察红利股的性价比。换手率：从相对变化来看，红利指数周度换手率处在三年移动平均线和+1X标准差之间；从绝对变化来看，红利指数周度换手率分位数升至69.80%。相比之下，万得全A（非金融石油石化）的周度换手率处在三年移动平均线和-1X标准差之间，周度换手率分位数自2024年以来回暖至53.80%，相较红利指数拥挤度较低。成交额占比：从日频成交额占比分位数来看，红利指数在短暂冲高至77.60%后回落至60.80%的较高水平，而万得全A（非金融石油石化）则在冲高回落后跌至27.00%的低位水平。从周频成交额占比分位数来看，红利指数和万得全A（非金融石油石化）成交额占比 ………………………………