对谈02 | 风控千万条，回避基金重仓第一条

约翰涅夫的方法论与中国化。近几年，国内二级市场上风行“赛道论”，热门赛道公司的估值100倍起步、300倍不贵、业绩要算到2060年；冷门赛道公司仿佛赚钱也是白赚，静态市盈率10倍封顶。 但仔细一看，市场上连“好赛道”是什么都说不清。上涨的时候，收入稳地位稳的白酒酱油是好赛道，产品新增速高的科技医美也是好赛道。下跌的时候，白酒酱油增速慢，科技医美产品竞争激烈增长难持续。 市场总是充满噪音，资产泡沫总是如影随形。人性使然，在股票市场上，分享成功赚钱经验的声音总是更多，讲述面对逆境该如何处理的声音注定稀少。 1970年代初，美国货币宽松，人均GDP增长，通胀率节节攀升，养老金开始入市。“漂亮50”开始不断拔高估值，持续几年上 ………………………………