【华泰宏观】美国核心CPI回落，但触发降息“仍需努力”

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！核心观点美国4月CPI点评4月美国CPI环比0.31%，低于彭博一致预期的0.4%，核心CPI环比0.29%，与彭博预期一致。数据发布后，市场对7月及以前降息的概率预期基本不变，但9月及以前降息概率回升至92%。结合美国的政治周期分析，虽然远期曲线“加权平均”的结果是9月前大概率降息，但9月FOMC与大选已经相当接近，11月后有更大不确定性。鉴于9月以后市场对不确定的定价较高，短期市场关注的焦点应该仍在7月是否（还）可能降息上（参见《必要性下降，但今年联储还会降息吗？》，2024/4/11）。虽然市场预期较低，但我们觉得仍有博弈空间。7月是否会有联储降息的窗口，取决于接下来几个月的数据变化——正如联储主席反复强调的，接下来的决策将“数据依赖”（data dependent）。具体看，核心PCE/CPI，非 ………………………………