记录思考：银行与非银的行为差异

借钱一个看似简单，其实并不简单的问题。设想一种情景，一家企业的一年期债券收益率是2.0%，一年期贷款利率也是2.0%。证券自营可以从商业银行拿到1.8%的隔夜借贷资金。证券公司自营的业务模式：资产端，买入2.0%的一年期企业债券1个亿；负债端，从银行间借入1.8%的隔夜融资1个亿，每日滚动。这个操作使得证券自营团队获得0.2%的年化收益率。其过程是，第一步，证券自营从银行间借入1.8%的资金1个亿，放在证券公司在商业银行的存款账户上；第二步，买入1个亿的2.0%的一年期企业债券，把资金转账至交易对手在商业银行开设的存款账户上；第三步，证券自营的债券账户上多了1个亿的债券资产，在资产负债表上的负债端，记一笔1个亿的负债；第四步，证券自营的资金交易员，每日滚动借入1个亿；第五步，债券到期时，企业给证券自营支付本金1 ………………………………