广发策略 | 大变局5：社融新模式下的投资思路—周末五分钟全知道（5月第2期）

周六，央行发布4月社融数据，当月新增社融为接近-2000亿元，同时M1同比也低至-1.4%，上次社融单月新增为负还要追溯到2005年10月。当前社融数据对投资思路的影响：（1）中短期而言，仅仅通过社融数据识别基本面的不确定性加大。（2）社融新模式隐含的是企业行为的变化。（3）企业行为模式的变化，进一步催生了A股市场投资思路的转变。（4）因此，对行业格局的研究就变得格外重要。（5）投资风格和选股思路上，长期维度还是推荐“中性股息”模型。 摘 要 周六，央行发布4月社融数据，当月新增社融为接近-2000亿元，同时M1同比也低至-1.4%，上次社融单月新增为负还要追溯到2005年10月。投资者非常关注数据对市场的影响：结合我们之前发布的大变局1~4的相关研报，《大变局4：企业经营周期的新模式》、《大变局3：“新国九条”将推动市场生 ………………………………