电子：全球被动元件产业深度跟踪，MLCC中阶Q4景气回落、高规持续强劲，车载5G等拉动电感需求

1.电容：MLCC表现亮眼，Q4中阶景气回落，高规产品持续强劲电容行业Q3营收增速持续提高，台湾大陆MLCC供应商增速最高。我们统计测算，电容板块：（1）18Q3单季营收同比增速为62.1%，17Q3增速为20.1%，增速提高42pct，18Q2单季营收同比增速为38.6%，增速提高23.5pct；（2）其中台湾和大陆MLCC供应商增速最高，主要受mlcc持续涨价影响，增速前三为国巨、华新科和风华高科，增速分别为266%、205%、75%。电容行业Q3平均毛利率持续提升，台湾大陆MLCC供应商盈利能力最强。我们统计测算，电容板块：（1）18Q3平均毛利率为41%，同比17Q3毛利率28%，提升13pct，环比18Q2毛利率37%，提升4pct；（2）台湾大陆MLCC供应商毛利率相对更高，主要受中低规格MLCC产品Q3涨价影响，毛利率最高前三名为华新 ………………………………