中金大宗商品 | 图说大宗：供给调整预期有所抬头

Abstract摘要宏观回顾：2月国内CPI同比大增，美国PPI升温显示通胀顽固打击早前偏弱就业数据引发的降息预期国内方面，中国2月CPI同比增长0.7%，PPI同比降幅扩大至2.7%，1-2月以美元计价中国出口同比增长7.1%，进口同比增长3.5%。此次CPI同比回升较多，除受本月环比价格上涨影响外，也有春节错位的影响。3月15日央行进行3870亿元一年期MLF操作，利率2.5%持平前值, 中国央行时隔一年半来首次缩量续作，央行同日公布的数据显示，中国1-2月新增社融8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元，前两个月新增人民币贷款6.37万亿元，2月末广义货币M2余额299.56万亿元,同比增长8.7%，狭义货币M1余额66.59万亿元,同比增长1.2%，M2-M1剪刀差大幅扩大。海外方面，美国2月ISM服务业PMI增长放缓，2月ADP“小非农”就业人数上升但低于预期，3月8日美国劳工统计局公布数据显示，美国2 ………………………………