ROE高的公司一定能买吗？

近两年市场上有一种比较流行的估值框架，叫做——ROE-PB（净资产收益率-市净率），从公式PB/ROE=PE（市盈率）的角度来看，两者的比值就等于市盈率。但因为这个框架能从两个维度来拆解，因此就给了投资者更多的视角来看待估值问题。理论上来说，当一个公司的ROE提升的时候，投资者愿意给出更多的估值溢价，所以PB会随着ROE的增加而增加，但实际情况却比理论更加复杂。为了解释这种复杂性，了解这个估值框架的适用性，我们今天先来看看成熟市场——美国的情况。01生命周期概念引入首先引入生命周期理论。一个行业一般会经历萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。一般情况下，按照收入和盈利增长的情况来划分。萌芽期：大量投入，行业的企业未盈利但 ………………………………