货币市场和联邦基金利率：前进之路

文/John C. Williams校对/龙白滔点评/龙白滔本文是纽约联储主席John C. Williams阐述美联储货币政策操作框架的发言。发言体现的准确性和时效性，都显著超过任何货币金融的教科书。身为美联储的12家地区联储之一，纽约联储地位超然，其交易室负责执行美联储的公开市场操作。美国国会赋予美联储最大的两项任务是最大限度的就业和物价稳定，美联储主要通过控制联邦基金利率—即银行间无担保贷款形式的隔夜拆借利率—来实现这些目标。美联储通过“充足储备”制度来维持联邦公开市场委员会（FOMC）所期望的利率。充足储备框架有三个要素，其目的在于保持联邦基金利率在目标范围之内：（一）为银行提供在美联储持有的“充足”储备金；（二）利率，包括美联储自己 ………………………………