【东北晨会0422】3月金融数据点评/食品饮料行业深度/航材股份、北方导航/活动邀请

 如需获取更多研报内容和精彩活动，请扫码登录小程序。总量研究【东北宏观张陈】宏观专题：信贷需求回落，政策节奏或加快。3月社融新增和存量增速均高于市场预期，人民币信贷新增占比平稳，但继续大幅少增，政府债发行偏慢，节奏后置。从季节性来看，本月社融略高于近年均值，但相比去年仍在回落。3月社融新增48725亿元，分项来看，人民币信贷新增32926亿元，占比小幅上升至67.6%；直接融资受政府债近期发行放缓的影响，支撑减弱，其中政府债新增4642亿元，占比回落至9.5%（前值39.5%），企业债新增4608亿元，占比9.5%（前值10.8%）占比保持稳定；表外融资大幅转正，其中未贴现承兑汇票新增较多。与去年同期相比，本月社融整体同比少增5142亿元，主因人民币信贷和政府债的拖累。3月社融新增继续大幅少增使得社融同比增速继续放缓，社 ………………………………