【华创固收|周冠南团队 · 深度】繁花渐欲迷人眼，精挑细选甄个券20200111

首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002联系人：华强强，SAC：S0360117060047目录摘要2019年回顾：可转债闪耀2019年，可转债市场整体表现靓丽。从收益角度来看，可转债基金2019年单位净值涨幅平均为22.54%，中证转债指数2019年涨幅达到25.91%，涨幅居于近10年来年度涨幅的第二位。供给方面，2019年共发行转债130支，发行规模高达2749.54亿元，目前市场现存可转债支数超过230支，余额规模超过3700亿元，均创造历史最高值。一级市场打新收益可观，年内一共106支转债上市，上市首日收盘价涨幅来看，12支转债涨幅为负，其余94支涨幅为正，平均值为9.44%。条款博弈方面，2019年下修和赎回发生较多，主动下修和被动下修并存。2020年展望：关注个券Alpha行情，积极拥抱新券转债市场经历 ………………………………