谁在发长久期信用债？

【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林/姜艺璇（联系人）核 心 观 点谁在发长久期信用债？2023年10月以来，受城投债发行端政策收紧的影响，信用债供给规模出现明显收缩。但信用债供给收缩的同时，信用债发行的加权期限出现明显上升。从长久期（5年及以上）发行来看，非金信用债中其发行规模及占比自2023年以来就呈现波动上行趋势。2023年四季度，5年期及以上城投债发行规模占比抬升至11.9%左右。产业债中，去年10月以来发行的长久期产业债主体全部为中央国有企业和地方国有企业。城投债中，去年10月以来长久期城投债发行主体评级总体较高（90%），地市级平台占比最高（80%），部分城投平台，例如常州城建、济南城投成功发行10年期公募城投债券。但其中也不乏行政层级或主体评级相对偏弱的主体。例如，西安经发（AA）、东阳城投（AA）、镇 ………………………………