【华创固收|周冠南团队】美国超预期降息，央行强化政策独立性——美联储再次意外降息及国内MLF操作点评20200317

首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002分析师：梁伟超，SAC：S0360519070002联系人：陈静，SAC：S0360118080025摘要对国内债市而言，全球疫情迅速扩散，主要经济体宽松操作力度较大，后续对于国内总需求的影响和流动性外溢效果或将逐步显现，国内货币政策宽松空间加大，“降成本”主线下总量宽松政策仍可期，后续宽松操作主要取决于国内基本面修复节奏。短期看国内债市继续跟随海外疫情发酵情况及风险偏好的变化出现波动，并有可能在波动中触及新低，下探2.5%水平。但如果要看到收益率的有效下行突破，则需要货币政策操作进一步加码，通过价格型货币政策工具推动银行负债成本下降，或者维持资金面的长期低位稳定带动杠杆资金的抬升，以上两种条 ………………………………