招商环保·朱纯阳/张晨：环保行业2019年中期投资策略-不奢望资金复苏，期待标准提升以利环保效果

回顾过去十年环保行业的发展，大体经历了政策驱量、资金驱动的两个过程。但在大规模投入后，环境改善并未达到很好效果，有一个很重要的原因是与现行处理标准偏低相关。我国人口及工业基数大、密度高的基本国情决定了我国的处理标准只有提高到更高级别，环境质量才能明显改善。未来环保产业长期发展的驱动应是提质增效，标准提高是趋势，而根本内因在国情，未来环保公司发展的核心竞争力在于是否能够真正实现环保效果的提升。 环保行业发展驱动力变化的三阶段：从政策驱量到资金驱动、基建为主，未来环保的长期驱动力应来自于提质增效。2010-2014年，是环保行业的政策驱量时代，这一时期环保产业的发展和股价上涨对政策出台及变化极为敏感，大气 ………………………………