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宋雪涛:明年增速在9%左右,拐点可能是双头

雪涛宏观笔记  · 公众号  · 财经  · 2020-12-24 09:53
我们最近调查了部分投资者对于明年的经济预期,有几个结果比较有趣。第一个主流预期是认为疫情后的中国经济潜在增速会回落到6%以下,其中将近6成认为潜在增速会回落到5.5%以下,基本上反映了投资者对于疫情后出现新周期不抱希望。第二个主流预期是认为明年GDP增速会在7%-9%之间。不过根据我们的预测,2021年实际GDP增速可能高于主流预期,达到9%左右(预测值9.1%)。其中1季度在2020年的低基数下,增速会有20.2%,随着基数的逐季提升,2-4季度GDP增速逐季回落到8.3%、6.3%、4.6%。第三个主流预期是认为经济见顶回落会发生在明年二季度。在我们看来,这个推断具有较高的合理性:一是从时间上看,社融增速所表征的信用环境对经济基本面有1-2个季度的领先性,信用扩 ………………………………

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