【招商汽车|公司点评】宇通客车：产销情况符合预期，年底抢装力度有所下降

摘要事件：宇通客车发布2020年11月份销量数据，11月份销售客车4567台（-0.3%），1~11月累计销售35049辆（-29.37%）。核心观点1. 11月产销情况符合预期，抢装力度有所下降。公司11月份销售客车4567台（-0.28%），其中大型客车销量1841台（-9.84%）、中型客车销量1939台（+1.95%）、轻型客车销量787台（+23.74%），1~11月客车累计销量35049辆（-29.37%）。公司11月生产客车4770台（+7.70%），产增速优于销量增速的原因是，销量由于受到开票节点等因素的影响，导致产销量增速略有差异。因此，11月份产销情况符合预期。我们认为，2020年11月和12月份抢装力度可能不如往年，主要原因是，此前新能源客车补贴金额高，受补贴退坡影响，往年11月和12月新能源客车冲量抢装力度大。目前新能源补贴 ………………………………