钟正生：出口增速阶段性回调——2023年10月外贸数据点评

作者：钟正生、范城恺（钟正生系中国首席经济学家论坛理事、平安证券首席经济学家）核心观点事项：按美元计价，2023年10月中国出口增长-6.4%，进口增长3%，贸易顺差收窄至565.3亿美元。1. 出口增速弱于市场预期，节假日对出口节奏扰动较大。10月以美元计价的中国出口同比增速较上月回落0.2个百分点至-6.4%，低于Wind一致预期的-3.1%。1）月度之间的数据波动存在影响。近十年9月、10月出口的环比增速大多呈现“此消彼长”，今年9月中国出口环比强于历史同期，10月环比回落，有月度之间正常波动的成分。2）从高频数据看，10月出口前低后高，月末表现不弱，中秋国庆假期或对出口节奏构成扰动。我们倾向于认为，10月出口增速回落是阶段性的，结合基数和高频数据分析，11月至12月中国出口同比增速具备进一步回升基础，月度同比增速仍有望由负 ………………………………