基于评级调整的投资策略与个券筛选  ——评级调整系列专题之三

摘   要本期投资提示：文章目的:上两篇我们分别就评级调整的规律和评级调整预测指标构建进行了分析，本篇我们将落脚到投资，综合利用前两篇的研究结果，应用于2019年，找出哪些个券可能出现评级上调和下调。由于边际变化类指标中的投资、筹资类指标所占比重受每年宏观经济影响，不同年份和不同行业的投资、筹资类指标显著性差异较大，我们将策略函数分为初步筛选和精确筛选两个层面。利用稳定性强的普适性指标构建初步筛选函数，另外根据不同年度、不同等级和行业主体提供相应的调整指标进行进一步筛选。初筛回测结果显示：产业债上调：经初步筛选，产业债上调评级前25名正确率由7%提升至25%-30%；城投债上调评级前20名正确率由5.6%提升至35%-40%；产 ………………………………