华泰 | 能源转型系列研究：全球核电再启动，铀矿“十年等一回”

核能作为清洁零碳排放能源，其清洁、稳定、安全特性正在得到全球能源规划者的重新认知。铀是核电站运行主要燃料，铀现货价格2021年后加速上涨，2023年开启“狂飙模式”，铀成为2023年表现最亮眼的能源大宗商品，从小众品种走向聚光灯下。本篇报告主要回答中长期如何通过一二次供需和库存等要素判断铀价是否还有上升空间，我们看好铀价中枢向上，看好现货铀价在一二次供需关系转暖背景下持续有向上动能，铀矿价格天花板还有可能随近期AI数据中心带来的海外核电结构性涨价而进一步打开，这一过程中长协铀价有望向上趋近现货铀价，利好铀矿企业盈利量价齐升。核心观点铀是核电站运行主要燃料，短期美国对俄浓缩铀禁令或将继续推高现货铀价，中长期如何通过一二次供需和库存等要素判断铀价是否还有上升空间，是本篇报告的主要 ………………………………