【兴证宏观、金工团队】波动加大，资产布局期——《宏观大类资产配置手册》第十六期

内容摘要Summary本报告为我们推出的大类资产配置新系列报告《宏观大类资产配置手册》的第十六期。本报告的亮点在于将我们对未来一个季度的宏观判断和资产配置量化模型相结合，为投资者提供大类资产配置建议。未来一个季度（2020年四季度）的宏观主题。国内方面，中国经济韧性仍在延续，但地产部门的边际变化开始出现，增长最快的时候或正逐渐过去，货币和财政政策或“预调微调”进一步回归正常化。海外方面，四季度海外经济和市场或呈现“估值高+经济复苏+政策放缓”的组合，叠加美国大选不确定性的尾部风险，在VIX上升+美股“散户化”的背景下，市场波动可能加大。大类资产配置的建议。基于第一部分的分析，我们在第二部分给出大类资产的定性判断 ………………………………