华福宏观 | 二季度宏观经济与资本市场展望

文：燕翔、许茹纯、石琳投资要点宏观形势：积极因素增多：（1）国内经济：起步平稳、持续向好：2024年我国经济实现平稳开局，供需两端主要指标均稳中有升，国民经济延续回升向好态势。不过当前房地产市场整体仍然处于低迷状态，企稳仍需时间。价格方面，2024年以来名义价格因素出现了积极变化，预计后续在相关政策刺激以及需求不断释放的情况下将持续好转，为名义经济的增长以及企业盈利的回升都创造了更为有利的环境；（2）海外经济：降息窗口渐近，制造业迎来复苏：欧美主要央行最早或二季度开启降息，全球流动性或迎来拐点。但需要指出的是，年内美联储降息仍是大事件，但二次通胀风险仍在，6月降息或仍较为乐观，不排除继续推后的可能性。另一方面，发达经济体去库接近拐点、欧美加大对制造业投入及降息预期均对全球 ………………………………