解开“反弹恐惧症”心结，对于新一轮熊市反弹要有想象力

国君固收 ·利率周报 | 摘要：大幅波动已过，债市稳步回暖。从过去一段时间的债市走势看，市场的确从极度恐慌基本进入了稳定的状态，相对于月初的剧烈动荡，国债期货和现货的波动水平均出现了显著下降。上周，除周一收益率继续上行外，其余四个交易日债市均呈温和回暖态势。与12月初的“非典型”反弹不同（当时行情的特征是“上涨过于急促”、“缺乏利空出尽”以及“主靠情绪驱动”），上周后半段债市的上涨显得更加扎实，初步显现出新一轮熊市反弹的“雏形”。投资者的“心结”有待慢慢解开。短期抑制反弹的更多是“心结”，虽然绝大部分投资者认可超跌反弹的逻辑，但几乎所有人对潜在的波段交易机会意兴阑珊。我们认为，“心结”可能很 ………………………………