券商分析师是如何理解华为AI的？

宏观策略广发证券：《社融数据如何理解》还原旧口径，社融增速低于预期。我们计算得到9月旧口径（7月调整前口径）社融存量增速相较8月份下降0.5个百分点。从结构上看，社融大致延续6月以来“表内信贷温和扩张，表外非标缩幅收敛”的线索，但9月债券融资显著低于预期。事实上，9月新增企业中长期贷款较前月扩张近400亿，整体趋势仍算平稳。表外非标缩量规模收敛，与前月相差不多。唯有企业债券融资大幅低于预期，从8月3376亿元的单月净融资骤然冷却至141.9亿元。今年以来，除了1~2月春节扰动以及5月信用市场风险冲击之外，企业债券月度融资至少2000亿。9月M1同比4.0%，较8月3.9%略有回升，M1和M2增速缺口（M2-M1）企稳。但从目前同比水位、上升幅度，以及同期 ………………………………