【国君非银】重点布局开门红，第二阶段价值增长望超预期——2020年11月上市险企保费数据点评

本报告导读：寿险重点布局开门红，当期业绩下滑；财险车险综改及非车险增速放缓导致保费负增长延续。预计新老重疾定义切换将催化第二阶段开门红超预期，维持增持。摘要寿险保费累计增速进一步放缓，重点推动开门红规模增长：2020年1-11月，上市险企寿险业务累计原保险保费收入增速进一步放缓，分别为：新华保险（17.2%）>中国人寿（8.3%）>中国太保（-1.9%）>中国平安（-2.5%）>中国人保（-4.2%），其中11月单月寿险保费增速分别为：中国人保（14.4%）>中国平安（-1.2%）>中国人寿（-2.9%）>中国太保（-3.5%）>新华保险（-37.3%），除中国人保仍以冲刺全年业绩为主实现单月保费正增长外，其余险企均将业务重心放在21年开门红短期储蓄的规模增长以及后续保障型业务推 ………………………………