漂亮50：泡沫为何破灭？之后又为何能跑赢30年？【天风策略】

01漂亮50泡沫缘何而起？漂亮50泡沫的背景环境包括——经济复苏、通胀回落、居民收入提高、消费升级、投资理念从炒作到价投。事后总结来说，天时地利人和催生了漂亮50的泡沫：尼克松新政下，70年代初期经济复苏，工资物价管制，通胀回落；1964年《减税法案》降税扩大内需，居民收入提高（美国1978年人均GDP破万亿），消费行业进入繁荣与升级的时代；60年代市场经历了概念股和并购重组的炒作，投机风格盛行至极致之际，当时经济复苏催生高景气的消费股开始获利机构和价值投资者的追捧。02漂亮50泡沫为何破灭？（1）通常认为的漂亮50泡沫行情是在1970-1973年这两三年期间，70年代的漂亮50可以分为三个阶段：① 1970.05-1973.08泡沫阶段：漂亮50上涨113%，标普500上涨37% ………………………………