利率市场化——LPR是中途岛还是终极战？

来源：固收交易台作者：Ralph Wu利率市场化的实质是通过资本市场的价格发现功能交易出市场对利率指标的预期，以及锁定未来某时间点的利率水准的成本--既利率风险的避险成本，以此作为缺乏流动性的贷款市场的定价依据。资本市场从其本身定义就是市场化的价格发现，转让和避险的集中地——所以我们在讨论利率市场化这个概念时先要明白这个概念其实是指利率从资本市场被交易出来以后往贷款市场传导的过程，这个过程要达到发现合理价格并通畅传导依赖于一个基本建设，既承担这个价格发现功能的利率指标的设计及其交易机制设计的合理性。本文尝试通过这个角度来分析刚刚发布的新LPR的设计合理性与未来交易发展可能遇到的问题。先对国际市场，主要是美 ………………………………