交易拥挤度下降，大金融分化——18Q4主动偏股型基金持仓分析

交易拥挤度下降，大金融分化——18Q4主动偏股型基金持仓分析天风策略，刘晨明/李如娟/许向真报告联系人，韩旭东/吴黎艳主要结论清晰PPT请联系：许向真13264560704权益仓位继续降低：18Q4仓位继续降低，主动偏股型基金仓位的平均数和中位数较Q3均有所下降。18Q4股票配置比例连续三个季度下降（由68.6%降至65.0%），目前处于15年股灾以来的中间位置。分类型看，普通股票型仓位较为稳定，偏股混合型和灵活配置型则明显降低了权益仓位。累计回报持平大盘：统计各月末普通股票型基金累计回报可以看到，4月、8月、10月、12月公募基金产品出现较大回撤；2018年全年，普通股票型产品累计回报（平均数-24.46%、中位数-24.80%）基本持平上证综指（-24.59%） 。板块回归创业板：2 ………………………………