债务风险，还在被动上升

110月27号，国家金融与发展实验室发布了三季度宏观杠杆率数据，数据表明：经济中的债务风险仍然在被动上升。上升之所以说是被动，其原因是：我们借钱生产了很多东西，但是消费的太少，商品（或者说资产）价格回落导致利润难以覆盖债务，从而导致债务/GDP的比值被动扩大。（注：一个国家常用债务/GDP来衡量经济的债务风险，即所谓的宏观杠杆率，比值越大说明经济体的风险越大，反之则越小。）报告原文的数据是这样说的：2023年三季度的宏观杠杆率从二季度末的283.3%上升至286.6%，上升了3.3个百分点，前三季度共上升了13.5个百分点。实体经济债务存量的同比增速仅为9.3%，处于2000年以来的低点。但名义GDP以更快的速度下滑，导致宏观杠杆率被动上升。这段话把重点翻译一下就是，前三季度我们借钱导致债务增长了9.3%，但是因为生产的商品 ………………………………