【中国银河宏观】对美出口转正拉动外贸超预期

核心观点3月7日海关总署公布2024年1-2月份进出口数据：前2个月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。海外需求部门向补库阶段过渡、海外制造业景气度边际改善、亚洲半导体产业链加速复苏提振和出口商品单价下降带来的商品竞争力提升。第一，当前美国零售商处于被动去库阶段，而批发商和制造商已进入主动补库阶段；第二，1-2月欧美英经济体制造业PMI边际改善；第三，2024年的半导体市场规模将比2023年增加13%，这将对东亚半导体产业链生产出口带来持续支撑；第四，出口商品单价下降带来商品竞争力提升，海关总署统计的17个品类中，2023年单价下降的品类有13类，从商品均价单月同比来看，降价品类的比例从2022年秋季开始上升。越印美俄对出口 ………………………………