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国内外债券期限利差倒挂剖析

证券市场周刊  · 公众号  ·  · 2024-05-08 16:09
 提示:点击上方"证券市场周刊"↑免费订阅本刊与欧美不同,中国债期限利差出现倒挂的概率较低。但目前期限利差已降至低位,同时伴随银行净息差的大幅收窄。净息差收窄对中国中小银行的资产负债结构、盈利能力、风控水平和资本充足率的压力较大。   特约作者 郑葵方/文一般地,长期债券利率因持有时间长,不确定性更高,需要更多风险溢价补偿,会高于短期债券利率。但是有时却出现短期利率高于长期利率的反常现象,即期限利差倒挂。本文通过研究主要国家债券期限利差倒挂后的表现和影响,并预判中国出现利差倒挂的可能性。期限利差倒挂的逻辑债券短期利率主要受央行货币政策和市场流动性的影响,央行货币政策的边际变化会使短端利率快速做出反应。长期利率对基准利率的敏感性弱于短期利率,主要受经济基本面和市场因 ………………………………

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