【招商策略】景气加产业趋势与金融周期下行的对抗——A股投资策略周报（0418）

一季报公布后，形成了非常典型的内外需加速改善带来的业绩上行，但新增社融增速加速下行转负，这种类似的组合类似2010年、2013H2~2014年、2018年上半年。估值扩张受阻但景气趋势向上和新产业趋势带来结构性投资机会，市场从β行情转向α行情，估值性价比重要性提升，PEG≤1成为重要选股标准。核心观点【观策·论市】当前新能源汽车以及自动驾驶类似于2010年智能手机开始大规模普及的阶段，华为在自动驾驶领域的布局将加速自动驾驶和新能源汽车渗透率的提升，将带来产业链爆发式的发展。建议关注新能源汽车板块以及自动驾驶产业链的中长期投资机会。当前新增社融增速转负，信用环境转向紧缩，导致股票市场估值扩张难度加大。但在当前全球经济复苏带动作用 ………………………………