巴菲特：就投资而言,人们应该注意的重要的不是他到底知道多少,而是应该注意自己到底有多少是不知道的

点击上面“蓝字”关注我们！来源：公众号文申厷巴菲特致股东信 1992：在约翰·伯尔·威廉姆斯50年前所写的投资价值理论当中,老早便已提出计算价值的公式我把它浓缩列示如下:今天任何股票、券或是企业的价值,都将取决于其未来年度剩余年限的现金流入与流出,以一个适当的利率加以折现后所得的期望值,特别注意这个公式对于股票与债券皆一体适用。不过这里有一点很重要但却很难克服差异的差异,那就是债券有债票与到期日可以清楚的定义未来的现金流入,但是就股票而言,投资者必须自己去分析未来可能得到的票息,更重要的是管理阶层的品质对于债券的影响相当有限，顶多因为公司无能或是诚信明显不足而延迟债息的发放,但是对于股票投资者来说,管理阶层的能力将大大影响未来票息发放的能力.根据这种现金流量折现的公式计算,投资人应该选 ………………………………