内外兼修——2024年春季宏观经济展望

内外兼修2024年春季宏观经济展望屠强 FRM 高级宏观分析师贾东旭 高级宏观分析师王茂宇 高级宏观分析师王胜 博士 宏观研究部负责人申万宏源宏观主要内容引言：我们总体上仍维持去年11月提出的经济“倒U型”判断不变，今年以来重点关注两大新的积极变化，其一是“被低估”的出口外部环境，其二是“被忽视”的国内政策方向。出口与海外：“被低估”的三条主线。凡是成功走出后地产时代的经济体，均采取转型出口模式。我国也需借鉴，但目前市场对于我国出口存在三方面低估。1）长期：主流观点认为逆全球化将压制我国出口长期表现，但数据上显示全球技术进步与全球化高度相关，背后是技术进步后供给创造需求、产业链再分工的效果，本轮全球技术进步也将驱动全球化率提速，且每一轮发达国家制造业回落往往是全球化率提升的起点 ………………………………