从发债政策看城投债投资

摘要融资平台发债要求梳理：本文梳理了发改委、交易所以及交易商协会对平台公司发行债券要求的变迁，并从发债政策角度对城投公司投资价值进行分析，三部门对城投公司的发债政策均对企业的经营业务和财务指标提出了要求，从经营业务看，对营业收入和利润较大程度依赖政府的城投公司债券融资加以限制，从财务指标看，发债政策对现金流、资产负债率等方面均设置了较高要求，也会对部分企业发债造成影响。我们认为那些通过城投转型，具有较好的经营性资产和较高的经营性收入的城投公司，可以获得更好的外部融资环境，其债券也具有更好的投资价值。风险提示：1）国内外宏观经济因素导致周期性行业景气度超预期下行，周期性行业信用债估值大幅调整 ………………………………