【JFQA论文速递】为什么公司与卖空者会意见分歧？管理者短视还是私有信息

这是“金融学前沿论文速递”第1061篇推送选文:高涛 审稿:朱思源 终审:兰袁 编辑:吕静仅用于学术交流，原文版权归原作者和原发刊所有原刊和作者：Journal of Financial and Quantitative Analysis 2020年12月Leonce Bargeron (University of Kentucky Gatton College of Business)Alice Bonaime (University of Arizona Eller College of Management)摘要尽管卖空者通常能成功识别出高估的股票，但当卖空占比上升时，公司通常会回购股票来表达与卖空者的意见分歧。本文分析这种分歧反映的是公司对虚高价格的短视性防御，还是积极的私有信息。结果表明，股票回购的动机是管理者的私有信息，而不是代理问题，即使在管理者短期利益得到增强或监督较弱时也是如此。管理者的信息优势会伴随公司随后的信息披露、收益 ………………………………