专栏名称: 研报社
【以价值之名,行投机之实】研报社是由一线券商研究员合伙创办,每日精炼3篇研报,为您发掘市场热点,分析行业动态,解读个股预期差。
分享
今天看啥  ›  专栏  ›  研报社

七连阳下的隐忧!

研报社  · 公众号  ·  · 2020-02-11 21:30

为财经人士倾心打造的投研资讯平台



预期差就是生产力,以价值之名,行投机之实。

——研报社


社长说


市场基调:疫情拐点预期加强

●●●大●●

疫情拐点预期再次加强,市场风格加速调整。


昨晚文章《今天,有了新变化!》提示:市场出现风格切换,而风格出现调整的根本原因在于疫情数据出现了变化,市场大基调进入疫情冲击期第二阶段(可能介于冲击期向缓和期过渡的阶段),在这个阶段,市场题材分歧加大,博弈难度随之加大。

在昨天的基础上,一方面,今天早上最新数据显示2月10日新增确诊病例2478例,是近9天以来最低值,同时,湖北以外地区新增确诊病例381例,连续第7日呈下降态势。


另一方面,复工复产的消息密集出现,发改委今天表示,目前从全国的情况来看,除了湖北以外的省区市,正在逐步复工复产,特别是关键医疗物资、能源、粮食、交通物流等重点领域企业均已陆续开工。


总之,不管是疫情数据还是复工情况,都加大了疫情出现拐点的预期。
形象一点说,上周可能只有1%的人认为疫情出现拐点了,但是昨天(周一)已经有10%左右的人认为疫情出现拐点了,而到今天已经可能有超过30%的人认为疫情出现拐点了,这就是这两天市场基调的变化。

市场基调变化导致市场方向变化,今天市场风格加速调整。


市场缩量,情绪退潮

●●●大●●

首先,指数七连阳,但是明显缩量。


沪市主板前6个交易日量能一直稳定在3500亿左右,但是今天仅3000亿;创业板前3个交易日平均成交额2000亿,今天只有1660亿。
主板创业板均出现明显缩量,量能已经与指数背离。

同时,大盘虽然上涨0.39%,但是下跌个股达到2260只,占比超6成,其中跌停39家,也是近几天最高了。


其次,市场风格调整表现为高位回落,低位快速轮动,题材持续性不强,亏钱效应明显,情绪加速退潮。


一方面,这轮行情的主线疫情催生疫情防治和云经济方向继续高位补跌


1)疫情防治板块中的核心分支口罩连续两日跌幅接近8%,补涨的消毒剂两日跌幅也超过6%。

上周五疫情防治板块涨停73只,昨天(周一)涨停36只,今天只剩下10只,涨停数量连续大幅减少。

鲁抗医药、四环生物、海王生物今天一字跌停,三日跌幅超过30%,昨日涨停的雪莱特、江苏吴中、博腾股份今日补跌至跌停。


2)云经济的核心板块云办公两日跌幅接近5%,补涨的在线教育、云计算等两日也是跌幅明显。
涨停数量上,上周五云经济涨停68只,昨天(周一)9只,今日涨停只有6只,其中云办公的人气股会畅通讯昨日走出天地天板的人气走势,今日开盘快速跌停。
二六三、致远互联等两日跌幅超过15%,而在线教育的人气股方直科技盘中补跌一度跌停,昂立教育、高乐股份、全通教育等两日跌幅超过15%。



另一方面,有逻辑支撑的低位板块加速轮动,但是普遍持续性不强,亏钱效应明显(低位硬逻辑以复工为核心)。

1)昨日有逻辑的领涨板块农业种植、水泥、特斯拉都是高开低走,持续性差,
其中农业种植昨日最为高潮,整个板块涨停,今日高开低走,领跌全市场,板块从开盘后跌幅超过6%,龙头大北农大面接近13%,其他跟风个股也是亏钱效益显著。水泥、特斯拉板块也都是高开低走,特斯拉昨日涨停36个,今日直接缩减到9只。

2)同为基建上游的钢铁、煤炭、玻璃早盘冲高回落,钢铁的八一钢铁、安阳钢铁涨停被砸,基建板块从水泥的一日游,到钢铁、煤炭、玻璃的半日游,持续性越来越差。

3)今天新起的消费电子板块盘中就已经高潮,大市值的歌尔股份、鹏鼎控股盘中涨停,包括东山精密、立讯精密、领益智造等大市值个股盘中大涨但是尾盘有冲高回落。

总的来说,研报社认为:

1)随着疫情出现拐点的预期逐步加强,疫情催化行情将逐渐进入尾声,博弈难度越来越大。对于疫情题材来说,明后天很有可能出现一次局部反包,不过高度、范围以及持续性都无法判断,视市场情绪而定,这里大概率是卖点而非买点

2)一旦疫情概念板块带来的赚钱效应彻底消退,那市场整体赚钱效应将受到压制,指数出现调整也就顺理成章。

3)市场整体承压之后,后面的市场投机风格将重回基本面投机。



疫情对GDP的影响

●●●●●

后面市场将逐渐回归于基本面投机,那今天就先聊一下疫情对宏观的影响:在没有进一步支持政策出台的情况下,疫情使得一季度经济下行压力加大,预计一季度GDP增速或回落至3%-4%左右(2019年4季度GDP增速6.0%)。

2019年1季度GDP21.3万亿,如果没有疫情,正常增长6%,那么应该增加1.3万亿左右。
乐观一点假设,疫情在2月中旬确认拐点,2月底之前基本结束,国内经济生产活动在3月份基本恢复至正常水平。

1)消费方面,封闭式管理限制短期消费。
春节档电影消费几乎归零,1季度总计冲击在100亿左右;旅游业去年春节黄金周收入为5000亿,今年至少减少3000亿;餐饮业去年1季度是1.1万亿,今年乐观点减少3000亿,那么疫情对1季度消费这一块的冲击就在6000亿左右。

2)生产方面,延迟复工压制生产,就算乐观预计能在3月份基本恢复至正常水平,那也比往年落后了半个月时间。
预计整个2月份生产受限造成的经济冲击大概是1.3万亿,3月份赶工乐观预计可弥补2月份冲击的50%,那么疫情对整个1季度生产这一块的冲击在6000亿左右。

3)疫情防治对医疗领域的需求和投资预计增加3000亿左右,同时云经济方面的收入增加约1000亿,那么疫情正向增加经济产出4000亿左右。

总的来说,在没有进一步维稳政策出台的情况下,预计疫情对1季度经济明面上的冲击将达到8000亿左右,这或将使得1季度GDP增速回落至3%-4%左右,经济下行压力明显加大。

ps:昨天解读1季度物价数据时指出,1月物价数据已经体现了疫情的影响,短期CPI存在一定通胀压力,PPI虽同比转正,但是仍不容乐观。

本周还将陆续披露1月社融、社零、工业增加值等重磅经济数据,大家持续关注,研报社会带领大家做跟踪解读。


重申:疫情加大政策逆周期调节的需求,其中财政政策或成为重点选项。

1)在通胀压力仍存的情况下,货币政策可能维持谨慎式宽松,在保证市场流动性合理充裕的情况下(通过逆回购投放流动性),稳步下调MLF、LPR利率,其中2月份MLF和LPR利率下调可能是大概率事件。除了上述这些,对疫情较重的地区或者疫情防治相关的企业提供贷款优惠政策,也是疫情期间常见的选项。


2)财政政策或成为短期重点选项。
其一,加大对疫情较重地区的财政支持力度;
其二,对疫情影响较重的中小企业提供大规模减税降费,甚至发放低息无息贷款;
其三,定向给与疫情防治相关医疗企业支持政策,弥补医疗相关产能缺口;
其四,基建领域财政政策加码。(今天盘后消息,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元)

去散户化,本质是淘汰过去小散落后的炒股思路,要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票,毕竟随着外资的持续涌入,机构的市场话语权越来越强。
A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征,研粉一定要用机构的武器把自己武装起来,这是研报社一路在践行的使命所在,股海惊涛骇浪,支持研报社这艘大船,就是支持您自己,让社长再带你们航行500年!


坚持是一种信仰,专注是一种态度
点击“在看”,以此鼓励研报社继续创作
赚钱艰难,支持研报社,就是支持您自己

今天看啥 -
本文地址:http://www.jintiankansha.me/t/5fH5SL0pln