招商电子·鄢凡/张益敏：PCB行业月度跟踪报告—行情围绕通信主线，高频高速CCL进口替代加速

7月份行业整体需求仍处低位，唯通信类订单较为景气。在华为等下游扶持及通信行业整体拉动下，当前时点高频高速CCL国产替代进入放量期。生益科技PCB业务加速扩产、鹏鼎控股7月营收等重点公司动态亦值得关注。坚定看好卡位5G景气主线企业业绩超预期潜力，和具备精细化管理属性企业长期成长价值。1.当前唯通信需求高景气，下半年行业温和回暖仍可期待：当前行业景气度尚处低位，唯通信类需求维持景气。公司财报角度来看，台湾12家披露6月份单月营收的企业中仅耀华（24%）和华通（10%）录得同比两位数正增长，瀚宇博德（专长笔电PCB）、敬鹏（专长汽车PCB）等6家企业均同比下滑。国内企业中也仅沪电深南生益在通信业务拉动下业绩超市场预期，其余业务相对 ………………………………