兴证宏观卓泓 | 日央行正常化条件渐入视野 ——2023年12月日本央行会议点评

本报告联系人卓泓（zhuohong@xyzq.com.cn）段超（duanchao@xyzq.com.cn）金淳（jinchun@xyzq.com.cn）投资要点Summary2023年12月19日，日本央行发布最新货币政策决议，维持-0.1%的短期利率和YCC内容不变，声明措辞维持偏鸽的态度，但我们认为会后植田和男的发言表明货币政策正常化的条件或已进入视野。我们将在本次点评中回答如下关键问题：（1）YCC是否有必要再动一动？（2）负利率会在何时结束？货币政策路径：北京时间2023年12 月19日，日本央行发布最新货币政策决议，继续维持-0.1%的短期利率以及YCC内容不变。继续定调宽松，日元跳水。市场押注明年1月取消负利率。此次声明中新增关于2024财年核心通胀目标有望达成的关键表述。维持的原因：植田会后强调不少企业还未决定明年工资政策，但话语间也透露出距离目标“只差一点点”。YCC 还需要再搞点“动作 ………………………………