中金：年初以来A股资金面的全景动态

中金研究年初以来股市资金面波动相对较大，一季度宽基ETF及北向资金加速流入，股市资金面紧平衡有所缓解。具体来看各类主体：1）公募基金：年初宽基ETF放量成为市场重要维稳力量，3月ETF净流入边际收窄；偏股型基金发行延续低迷。2）一季度北向资金回流，4月整体双向波动但仍实现小幅净流入。3）私募仓位仍处历史低位，未来提升空间较大。4）融资余额相比年初高点仍有较大差距。5）长线资金入市积极性有所提振。6）产业资本一季度转为净增持，上市公司回购规模持续增长。7）新增开户数持续回落，指标历史上略滞后于市场表现。结构配置方面，一季度公募和外资普遍增仓白色家电、银行等偏红利风格。近期A股从窄幅震荡转为向上突破，北向资金大额流入，投资者情绪有所提振，展望后市，我们认为市场仍有支撑因素，资金面有望逐步 ………………………………