中金：量化视角下美债利率上行对资产走势的影响

◆       摘要       ◆本次美债利率上行或将在中短期压制全球股债资产，商品资产相对占优量化定义下美债利率快速上行共出现7次，增长预期和流动性变化是主要驱动因素，本次与2018年初情形相似。以美国10年期国债收益率的过去1年均值加/减2.5倍标准差作为其走势通道，当收益率突破通道上界时触发美债利率快速上行的信号。2004年至今信号共触发7次，增长预期和流动性变化是美债利率上行的主要驱动因素。本次利率上行主要受增长预期向好和通胀走高所影响，与2005~2007年以及2018年初的情形较为相似。利率骤升之后：商品表现优异，股债涨跌同步性强。当美债利率快速上行后，未来中短期内商品资产有较大概率出现上涨，股票和债券资产涨跌不一，但两者涨跌 ………………………………