判断债券牛熊市的绕口令来了！你信吗？

来源：人民币交易与研究作者： 路闻卓立前言 国信证券宏观和固收首席董德志，给债券的牛熊市编了个顺口溜。虽然红蓝宝书看了几遍，但还是被他的绕口令给惊呆了：“曲线不陡，熊市不走；曲线不平，牛市不停”。先看数据：2002-2018年按照10年国债收益率曲线回溯，我们划分出5个非常清晰的牛熊周期：1、2003.07（熊市起点）—2004.10（熊市尾端、牛市起点）—2006.06（牛市尾端）；第一个周期2003.07熊市起点2004.10熊市尾端、牛市起点2006.06牛市尾端2、2006.10（熊市起点）—2008.07（熊市尾端、牛市起点）—2009.05（牛市尾端）；第二个周期2006.10熊市起点2008.07熊市尾端、牛市起点2009.05牛市尾端3、2010.07（熊市起点）—2011.09（熊市尾端、牛市起点）—2012.06（牛市尾端）； ………………………………